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现在的情况，两边的backwardation都转变了，2017年3月份高盛写了一篇报告，明确告诉你，油价最关键的问题就是近远月的结构转变。为什么转成backwardation会驱动投资者的变化，报告讲的非常清楚。这个在我们大宗商品里道理是一样的，在低位的价格中，从cantango转成back，威力是很强大的。但是如果绝对值的高位加一个back是不能做多的，绝对值的低位加cantango是不能做空的。

有投资者向《证券日报》记者表示：“经常能在朋友圈看到银行理财经理的投资建议，有时候同一天不同理财经理的说法却完全相反。比如在上周，一家股份制银行的理财经理发朋友圈写道‘金价降了不少，可入’，而一家国有大行的理财经理却劝说不要购买。作为普通的投资者，真不知道该听谁的建议。”

讲一个重要的微观，先看当年的状态，98年油价见底，99年开始，出现什么情况？为什么到最后从微观上最后导致也是利率的抬升？油铜关系，用宏观解释其实就一句话，利率变动和总需求变动是什么关系？如果油价上涨，远远大于铜价上涨，你们会发现一个问题，利率抬升大于总需求变动，利率会刺破资产泡沫，这是宏观。微观上，当年的油铜关系，1999年3月油铜比水平，比价17低是一回事，最主要是结构。1995年兵工逆市屯铜，导致的是铜存在大量的隐形库存，虽然到了99年铜价上涨，但这些隐形库存压着铜结构，导致当年的铜是一个cantango结构。当原油供应端改变带来了前段的backwardation出现的时候，当年的retail滚动移仓收益率是8%。

当然，我们看到油价下跌引发97年亚洲金融危机爆发，金融危机恶性循环引发油价进一步下跌， OPEC在干嘛？开会，仍然增产，希望干死对方，油价进一步下跌，原油价格跌到98年的时候，近月价格跌到12块钱，形成了super cantango结构，原油可以形成自然的套利，谁都不会在近月卖，这种状态就是史无前例的油价低点出现。

金正恩说，他对特朗普总统的政治判断能力和非同寻常的勇气表示谢意，将慎重考虑信中有趣的内容。朝中社23日消息，美国总统特朗普向朝鲜劳动党委员长、国务委员会委员长、武装力量最高司令官金正恩致亲笔信。报道称，金正恩看完特朗普的亲笔信后，对信中包含良好内容表示满意。

换句话说，逻辑就是因为供应的增长导致油价第一波开跌，引发通缩预期，通缩预期叠加过去几年大量的本币升值和资本流入的资产泡沫引发资本流出的预期，大量的资本流出导致本币的压力加大，外汇储备的流失，进而引发资产价格的调整，资产价格越调整，本币贬值，资本越外流，97年亚洲金融危机出现，也就是索罗斯狙击泰国的根本原因。